Полмиллиарда на майнинг. Зачем Tether вышла на рынок добычи биткоина

Эмитент крупнейшего стейблкоина диверсифицирует бизнес и планирует стать ведущим игроком в сфере майнинга. CEO компании Паоло Ардоино рассказал, на что она тратит средства, и какую долю рынка нацелена получить

Компания Tether нацелилась стать одним из ведущих майнеров биткоина в мире. Эмитент крупнейшего стейблкоина USDT с капитализацией более $87 млрд. делает значительные инвестиции в сектор добычи криптовалюты.

В ближайшие полгода компания планирует потратить около $500 млн как на разворачивание собственной инфраструктуры, так и на приобретения долей в майнинговых компаниях, рассказал в интервью Bloomberg Паоло Ардоино, недавно назначенный на должность CEO компании Tether Limited.

Эти инвестиции включают часть кредитной линии на $610 млн, которую Tether предоставила в этом месяце немецкой майнинговой компании Northern Data AG, после того как в сентябре приобрела пакет ее акций. По словам Ардоино, его компания «стремится стать частью экосистемы» майнинга биткоина и «крайне серьезно» подходит к вопросам выбора локаций для размещения оборудования или строительства новых подстанций.

Новое направление деятельности отличается от основного бизнеса Tether по выпуску и управлению стейблкоинами, крупнейшим из которых является Tether USD (USDT). Выход на рынок добычи криптовалюты игрока со столь значительным капиталом может существенно обострить конкурентную борьбу за ограниченный объем криптовалюты, а также предоставить Tether еще одну возможность диверсифицировать источники получения прибыли, пишет Bloomberg.

Стейблкоины (stablecoins) — это криптовалютные токены, курс которых привязан к какому-либо активу, например к доллару, евро или унции золота. Их резервы обеспечены реальными активами — фиатными валютами, ценными бумагами, драгметаллами и т.п. Крупнейшим из них является Tether USD (USDT), эмитентом которого выступает компания Tether Limited. Некоторые из них существуют в нескольких блокчейн-сетях, например, в Ethereum, Tron или Solana.

Tether зарабатывает на процентах по казначейским облигация США и другим активам, находящихся в резерве USDT на сумму $87 млрд. По состоянию на 30 сентября избыток денежных средств в резервах компании составил около $3,2 млрд. Согласно опубликованному 31 октября ежеквартальному отчету, Tether уже использовала более $800 млн для инвестиций в биткоин и различные отраслевые исследования.

По словам Ардоино, Tether сейчас строит майнинговые центры в Уругвае, Парагвае и Сальвадоре, причем мощность каждого из них составляет от 40 до 70 МВт. Компания ставит целью довести свою долю в общем объеме вычислительных мощностей сети биткоина до 1%, говорит Ардоино, но отказывается прогнозировать точные сроки сроки достижения этой отметки. Для сравнения, доля крупнейшей публичной майнинговой компании Marathon Digital Holdings составляет около 4%.

Доля рынка в 1%, скорее всего, позволит Tether войти в число 20 крупнейших в мире компаний мира по добыче биткоинов, считает Яран Меллеруд, исполнительный директор компании MinerMetrics, занимающейся сбором данных и исследованиями в области добычи биткоинов. «Учитывая значимость Tether в криптовалютной экосистеме и ее финансовую мощь, ее доля рынка со временем, вероятно, вырастет намного выше 1%», — цитирует его Bloomberg.

К концу 2023 года Tether рассчитывает достичь мощности в 120 МВт на собственных майнинговых операциях, а уже к концу 2025 года намерена довести ее до 450 МВт, говорит Ардоино. Это в полтора раза выше, чем совокупная мощность крупнейшей российской майнинговой компании BitRiver на нескольких ее площадках. По его словам, Tether выделила около $150 млн на майнинг, в котором Tether принимает непосредственное участие, и часть этой суммы еще распределяется между новыми площадками.

Помимо того, что компания Tether сама станет майнером, ее намерение инвестировать в эту отрасль значительные суммы может оказать влияние на ее будущих конкурентов. После падения цен на цифровые активы в прошлом году майнеры столкнулись с нехваткой средств.

Две крупные майнинговые компании — Compute North и Core Scientific — подали заявления о банкротстве. Компании, которые вышли на биржи в период исторических максимумов цен на криптовалюты, продают все добытые монеты, чтобы пополнить денежный поток, пользуясь недавним подъемом цены биткоина выше $37 тыс.

Будучи частной компанией с высокими финансовыми оборотами даже в условиях медвежьего рынка, Tether имеет уникальные возможности для осуществления масштабных инвестиций без необходимости подстраиваться под рыночные циклы, считает Меллеруд из MinerMetrics.

Однако потенциальные сложности, с которыми сталкивается индустрия майнинга, актуальны и для Tether. Растущая конкуренция означает сокращение прибыли, а предстоящее обновление кода биткоина, известное как халвинг, приведет к резкому сокращению доходов от майнинга в следующем году, если курс биткоина не покажет значительного роста.

Майнинг биткоина — это энергоемкий процесс, в котором майнеры используют специализированные устройства для подтверждения транзакций в блокчейне биткоина и получения вознаграждения в виде новых монет. Сейчас за каждый блок транзакций, добавленный в блокчейн, майнеры получают 6,25 BTC, что эквивалентно примерно $228 тыс. по курсу на 16 ноября. Такое вознаграждение мотивирует их поддерживать работоспособность сети.

Вознаграждение уменьшается вдвое через каждые 210 тыс. блоков в результате так называемого халвинга, который происходит примерно раз в четыре года. Майнеры также получают комиссии за обработку транзакций, что является дополнительным источником дохода, который становится все более важным по мере уменьшения вознаграждения за добавленный блок.

Сложность майнинга, то есть показатель общей вычислительной мощности, необходимой для получения новых биткоинов, в этом году уже несколько раз достигала исторических максимумов, поскольку майнеры продолжают подключать новое оборудование. Чем больше вычислительных мощностей у майнера, тем выше вероятность того, что именно он сможет получить долю вознаграждения, которое распределяется среди всех участников как стимулирование для поддержания работы сети. Это дает преимущество компаниям с крупным капиталом, которые могут выделить дополнительные ресурсы.

Ардоино говорит, что сейчас Tether оценивает потенциальную площадку с мощностью 300 МВт, а ее существующие майнинговые операции уже приносят прибыль, благодаря росту курса биткоина. Кроме того, компания размещает оборудование в больших контейнерах, чтобы их можно было оперативно переместить на новое место с более дешевой электроэнергией. По его словам, компания «не торопится» выбиться в лидеры рынка майнинга и настроена «учиться и эволюционировать» в этой сфере.